物料吃紧 需求暴增 PCB产业业绩与涨价齐飞
日期：2021/06/08 点击：1127 次
业绩与涨价齐飞据TPCA（台湾地区电路板协会）发布的数据，今年首季台湾企业两岸PCB产值达61.08亿美元，创下历年第一季新高，较去年同期成长26.7%，台企在大陆地区生产比重约63.2%，预估第2季产值可达62亿美元。 而根据中信电子和申万电子数据，A股上市企业中的PCB板块在2021Q1的表现也异常抢眼，收入增加43.7%，归母净利润增加了45.6%。 除了软硬结合板受到AirPods更改产品设计影响而增长下滑外，台企的软板、多层板、HDI（高密度互连）板都有超过20%以上的增长率。TPCA认为这是受益于5G手机高端化、笔电市场拜疫情所驱动的远距办公与教学的趋势，以及全球汽车市场好转等终端产品的多种利好。其他调研机构也给出了类似的理由，并认为今年整个半导体行业大幅成长，也带动了IC载板和HDI板的成长。
上游缺水
覆铜板的上游材料价格从去年开始全线上涨。根据民生证券的研报，LME 铜价从2020 年4 月至今年一季度末的涨幅接近90%；环氧树脂价格从2020 年Q3 至今涨幅超过55%；而电子玻纤布当前的价格已较2020年上半年的3.7元/米增长近1倍。
业内人士分析认为，目前限产情况只是影响到供应端，但是前期高价位已经对下游需求形成抑制，虽然目前环氧树脂价格已经出现拐点，不过相比较于去年同期，仍然处于高位。 电子玻纤布行业在2021年上半年基本没有新增产能，且因外企停产使产能仍可能减少，但下半年随着新增产能投放，价格或有所回落。 CCL供应商腾辉在近期表示，因为PCB重要原材料全面涨价，如铜箔、玻璃布、树脂、相关化学品等，涨幅高达30～100%不等，腾辉已经陆续分批调整价格，预估将在近期完成调价。 未来一季物料能否续涨仍无定论，但第二季涨到底几乎无悬念，PCB厂商的议价能力及产品规格持续备受考验。产能规模大、有技术优势的PCB大厂或将根据行情向下游客户调整报价。
需求旺盛
当前，整个PCB市场都处在上升通道中。在2020年第3季，OV小米等厂商对HDI板下单量明显高于以往，PCB厂商的产能一直满载延续到2020年第4季，订单一直排到2021年春节前后。同时，苹果订单也相当旺盛，健鼎 、华通 、柏承等HDI产能全被预定。
目前，台湾地区PCB厂商具技术领先优势，而中国大陆PCB厂商人有庞大的内需支撑，两者发展前景同样可期。不过，本轮原材料上涨高度远超上轮，因此PCB行业公司毛利率和业绩将面临更大压力。在价格传导机制不完善的PCB行业，这些生产商或许还将承受一段时间的毛利下滑。
上游缺水
覆铜板的上游材料价格从去年开始全线上涨。根据民生证券的研报，LME 铜价从2020 年4 月至今年一季度末的涨幅接近90%；环氧树脂价格从2020 年Q3 至今涨幅超过55%；而电子玻纤布当前的价格已较2020年上半年的3.7元/米增长近1倍。
需求旺盛
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